光標在確認鍵上方停頓不到一秒，陳帆的手指便落了下去。

“啟動。”

VWAP算法模塊的進度條開始滾動，深發展、浦發銀行、招商證券三只藍籌股被載入標的池，首筆五十六萬股的買入指令進入執行隊列。系統自動拆解為一百零三筆子單，每筆數量控制在流通盤的千分之一點五以內，時間跨度設定為四小時，完全貼合當日成交量分布預測曲線。

李陽盯著拆單日志，眉頭微皺。“第一筆掛單價格比現價高兩檔，會不會太激進？”

“不是激進。”陳帆盯著Level-2盤口數據，“現在買一檔只有八萬股，我們這單要是直接頂上去，等于告訴全市場有人要掃貨。系統選擇掛到買二，等別人先填前一檔，這是流動性管理的基本邏輯。”

話音剛落，第一筆七千五百股的委托成交，價格與市價持平。隨后二十秒內，第二筆、第三筆接連觸發，均以不沖擊盤口的方式完成撮合。

張遠調出實時成交明細表，低聲念：“第十一筆開始，系統主動降速了。原計劃每分鐘三單，現在變成兩單半。”

“因為大盤量能萎縮。”陳帆接過話，“十分鐘前滬深兩市平均每分鐘成交額是三百四十億，現在掉到三百一十億。系統識別到整體流動性收緊，自動拉長下單周期，避免被動抬價。”

李陽點頭，手指在鍵盤上敲下一行命令，調出算法內部的狀態機日志。屏幕上跳出一組動態參數：波動率修正系數從1.0調整至0.87，訂單釋放速率同步下調，滑動窗口內的成交量占比重新校準。

“它真的在‘看’市場。”張遠說。

第三十七筆委托發出時，盤口突然出現異常。原本穩定的買一檔掛單在成交瞬間被撤走大半，系統報價直接穿透到買三，導致該筆成交價高出基準價0.41%。

警報燈閃了一下。

張遠幾乎同時伸手去摸強制中止按鈕。

“別動。”陳帆聲音不高，但壓住了操作臺前的氣氛，“這不是故障。”

他調出盤口熱力圖，疊加過去三十秒的逐筆成交軌跡。畫面顯示，在那筆委托發出前兩秒，有三個陌生IP地址集中掛出總計十二萬股的賣單，位置全部卡在買一和買二之間，結構高度可疑。

“有人在試盤。”陳帆說，“故意制造流動性陷阱，想逼我們高價接貨。”

“那系統怎么還繼續掛單？”

“因為它判斷出了異常。”陳帆指著延遲補償模塊的反饋記錄，“第十三輪迭代后，算法已將該時段的置信度下調至68%，自動切換為‘觀察模式’——后續九筆單子全部改為被動掛單，等待對手方主動成交，不再追價。”

果然，從第三十八筆開始，所有委托都掛在買四或更低位置，雖成交速度變慢，但加權成本迅速回落。到第七十五筆時，盤口恢復正常，系統隨即恢復標準節奏。

“這已經不是簡單拆單了。”李陽看著最終統計，“它在和別的資金博弈。”

中午十二點十七分，最后一筆委托完成交割。系統自動生成執行報告：總成交量五十六萬兩千三百股，加權成交價較當日VWAP基準低0.32%，沖擊成本節約率達41.6%。

張遠反復核對著數據。“我們以前手動拆單，能做到低于0.15%就不錯了。這次……相當于白撿了近百萬的價差。”

“關鍵是可復制。”李陽打開后臺調度日志，“整個過程沒有一次人工干預。連應對試盤的操作都是模型自主決策，基于上周訓練的‘異常交易行為識別’子模塊。”

陳帆沒說話，而是調出系統資源占用圖表。CPU峰值負載僅67%，內存使用穩定，網絡延遲平均維持在9毫秒以內。這意味著當前架構還能并行處理至少三倍規模的訂單流。

“把這次全流程打包存檔。”他說，“命名‘VWAP_V1實戰案例’，權限設為團隊可見。”

“要不要加個標簽？”張遠問，“比如‘首次規避流動性狙擊’？”

“不用。”陳帆搖頭，“系統只記錄事實，不添加主觀描述。讓數據自己說話。”

李陽已經開始編寫日志分析腳本。他準備把本次運行中的十四次動態參數調整提取出來，輸入到下周即將上線的GPU集群調度模型中，作為初始訓練樣本。

“IDC那邊得盡快響應。”他說，“剛才那兩次延遲，一次147毫秒，一次203毫秒，雖然沒影響結果，但源頭查到了——是主交換機的QoS策略沖突，導致高頻心跳包被臨時降級。”

“我已經提交專線升級申請。”張遠接口，“新鏈路支持流量優先級標記，能確保交易指令始終走最高通道。”

陳帆點頭，目光仍停留在執行報告的最后一欄。那里記錄著系統在最后十分鐘做出的一個細微調整：當發現某券商席位連續小額拋售時，自動將后續三筆委托推遲了共計四十七秒，成功避開了一波集中打壓。

這種級別的適應性，早已超出預設規則的范疇。

“這不是工具了。”他輕聲說，“這是個交易員。”

下午兩點零八分，第二輪測試啟動。這次的目標是浦發銀行，單筆規模提升至八十萬股，系統自動啟用雙通道報價機制——一半通過普通經紀商通道掛單，另一半經由直連交易所的快速路由執行。

前五十筆順利成交，平均價優于市價0.29%。第六十一筆時，系統突然暫停釋放新單，轉而回撤已掛未成交的三筆委托。

李陽立刻調出監控面板。“怎么回事？行情正常，量能也沒突變。”

陳帆卻笑了。“你看它撤單的位置。”

屏幕上，三筆共四萬兩千股的掛單一齊從買三撤回，同一時間，Level-2數據顯示某機構席位正在緩慢堆積賣單，每一筆都精確控制在五萬股以下，間隔固定為四十五秒。

“它察覺到建倉節奏可能暴露了。”陳帆說，“對方在試探大單慣性，系統選擇暫時退讓，打亂自己的下單模式。”

兩分鐘后，系統重啟執行流程，但節奏完全改變——不再是均勻分布，而是采用隨機間隔與變動單量組合，最小一筆僅三千股，最大一筆達一萬八。

“這像不像人在思考？”張遠喃喃道。

到下午四點整，浦發銀行的建倉任務完成，最終優化幅度定格在0.34%。系統自動歸檔全過程數據，并在日志末尾生成一句簡短總結：“流動性適配策略有效，建議納入標準執行模板。”

陳帆站起身，走到主控臺側面的白板前，拿起記號筆寫下幾行字：

1. VWAP模塊通過實盤驗證

2. 拆單邏輯具備動態抗干擾能力

3. 成交成本優化穩定突破0.3%

4. 下一步：接入融券賣出端，測試雙向執行

他放下筆，轉身問：“今晚誰值班？”

“我。”李陽說，“我要盯住GPU集群的初始化進程，順便跑一遍歷史回測，看看這個策略在過去三年里能復現多少次。”

“我留下。”張遠也說，“剛收到通知，新的行情源API今晚零點上線，需要做兼容性測試。”

陳帆看了眼時間，又回頭望了眼仍在滾動數據的主屏。六大預測模型全部處于待命狀態，泡沫監測線維持平緩，尚未觸發任何紅色預警。

“那就都別走了。”他說，“等GPU集群上線，我們直接推第三輪壓力測試——十只股票，總規模三百萬股，全部啟用智能路由。”

他坐回座位，手指敲擊桌面，節奏平穩。

“讓系統真正跑起來。”